廿年網絡論一體分道揚鑣不實際

Hong Kong Economic Journal
B15 | 專家之言 | 一名經人 | By 羅家聰 2012-07-13

全球一體化，我們聽得多。究竟這「一體」，具體是什麼？今次我們立體來觀摩。

近年經濟學有一分支稱「網絡經濟學」（Network Economics），做的正是各體間之關係，猶如化學裏頭的份子（molecule），當中有元素（elements），之間有鍵聯（bondings），小至用於研究電話、電網，大至用於研究跨國貿易、資金網。網絡經濟學所需要的數據，也如元素、鍵聯這兩類： 一是各個體的體積（stock），二是各體之間的流額（flow）。

環球金融網絡趨強化

在最新一期《國際央行學報》中，正好有一文研究跨國金融與貿易網絡【註】。研究員選出18個地方，先搜集各地金融資產規模及流到海外的比例。金融資產有四：做實業的海外直接投資（FDI）、股、債、滙（貨幣，原文稱為reserves）。這四類別，大抵涵蓋所有；物業等則屬有型資產（physical assets）而非金融資產（financial assets）。

建構這些縱橫交錯的數據步驟甚為複雜，尤其包括以不同方法（如國際貿易範疇常用的gravitymodel）來估算不全數據（missingdata），凡此種種技術細節，還請參考原文。

基於18 地的縮寫【表】，現可看看研究發現。首先是四類資產合計的雙邊流向網絡（bilateralflow network），1985 至2005 每十年一紀錄【圖1】。波的體積反映開放度，即海外金融資產及負債總和；之間連線類別則是雙邊流，定義為這總和佔GDP 比例。留意這「流」的概念其實是由資產這「存量」（stock） 計出，故有「已流出」的味道。研究員有四項發現：一、這20 年間環球金融網絡愈趨強化，這可以從波愈來愈大、線愈來愈黑（由淺灰起）見到；二、金融關係在統計分布上呈扁平，這可以從大量灰線（分布的兩端）、小量黑線（分布的中部）見到；三、任何一國連至他國的路程短了；四、網絡縱橫交錯程度愈來愈大，這可從線愈趨多見到（第一點則是指線愈來愈黑）。

綜觀網絡中心還以歐美為主，其餘體系包括香港，多少僅屬牡丹旁邊的綠葉而已。

雖然雙邊流向可知一體化的程度，但單邊流向則可窺各體之出入；現看後者【圖2】。於此研究員有五項發現：一、美、英、德為主要「收錢國」，這從較多且較黑箭嘴指向這三國可見；二、港、星、英是主要投資者，即「付錢地」，這從較多且較黑箭嘴由這三地指向外邊可見；三、美、德、港、星、英五地，聯繫其餘地方的路程最短──此乃較間接的輻射點概念；四、以直接連繫其餘體系的數目計──直接的輻射點概念，則只有美、英特多；五、僅美、英最能連繫到其他輻射點。

綜觀而言，論輻射功能，截至2005 年歐美依然很強，香港不算排得高，唯一可幸是三條黑線中香港佔了兩條。

將上述四類金融資產的綜合數字拆開，只看最近2005 年，則得另些發現【圖3】。首先，儘管坊間將美、英、港、星合稱四大金融中心，但前兩者是各類資產的收錢國，後兩者則是付錢地（箭頭指入、指出之別）。

FDI 外的三類資產又如何呢？股市方面，這個網絡顯然不及其他的密集，不少新興股市屬孤立市場，並無或鮮與其他股市連結。債市方面，美國吸錢的能力似乎不及FDI或股市。

至於貨幣市場網絡，更見相當鬆散，反映除數隻主要貨幣外，其他貨幣之間的直接兌換不多，美國的吸錢能力仍相當強。

貿易網絡愈趨緊密

看過金融網絡，再看貿易網絡，這更易計，雙邊體積就是進出口和，流向則總和佔GDP【圖4】。研究員有三項發現，三項均與上述的金融網

絡類似：

一、環球貿易網絡在這20 年來愈趨緊密，這從波愈趨大、線愈趨黑可見；二、貿易連繫（線）亦程扁平分布，這從連到黑線的國家不多可見；三、環球貿易網絡甚一體化，體與體之間的路徑短。

最後看看單邊貿易流，有新發現了【圖5】：一、20 年以來，環球貿易分三大區，美加、歐洲及亞洲，這與上述的金融網絡大為不同；二、德、中、法為重要貿易中心，美國雖為大進口國，但出口很弱；新加坡相反，出口強進口弱；三、論到貿易中心，歐洲是德國，亞洲是中國，這點人所共知；四、英國的貿易中心角色不及其金融中心。

從這網絡分析，我們清楚看到20 年來的全球發展，包括各類資產，實在不可多得，唯一美中不足， 是只及至人民幣尚未開放的2005 年，和只包括18 個地方；以全球三個時區來說，平均每區六個，但每區可容納的經濟大體或金融中心，看來應不只六員。

歐美仍「玩晒」綜觀全文，結論有二。第一，網絡既計體積也算流量，清楚顯示誰是環球金融中心（GFC）、誰是國際金融中心（IFC）。起碼截至2005 年，美、歐在各方面仍「玩哂」，一比之下，星、港、大陸依然矮人一截，坊間將「港」與「紐、倫」齊名似有點自大；我們充其量只能稱IFC，距離GFC 仍長路漫漫（兩者之別見City of London 的定義）。

第二，虛擬的環球金融，一體化程度顯然遠高於實質的環球貿易。近年有研究指出，實體經濟確見先進與新興分道揚鑣（decoupling），

但並無證據指出虛擬金

融也有此分野。這與上述網絡吻合：金融較一體化令decoupling 之說難以成立。這對投資有重大啓示，單憑新興市場實體較佳而作金融投資，屬跟錯師傅學錯功夫。這些投資已損手爛腳。

註Chris Kubelec and Filipa Sá (2012), "The GeographicalComposition of National ExternalBalance Sheets: 1980-2005," InternationalJournal of CentralBanking 8 (2), 143 - 189.交通銀行香港分行市場部羅家聰

Foreign investors rushing into Myanmar

Wednesday, 20 June 2012 Anthony Galliano Share 14 Coca-Cola plans to return to Myanmar after a 60-year absence as a result of the US government’s decision to relax investment sanctions. It originally entered Myanmar in 1927, but left in 1962 when the military seized control of the country. Coke has a history of being the first to re-enter markets. Expelled from China in 1949, the company shipped 20,000 cases from Hong Kong in 1979 after full diplomatic relations were established. Only North Korea and Cuba remain as countries where the company does not do business. Coca-Cola’s re-entry is reflective of the swarm of foreign investors seeking to establish a presence in what is being called Asia’s last frontier market. Myanmar’s transformation began in March, 2010 when Senior General Than Shwe, who led the junta for nearly two decades, ceded power to the current government, reasoning that he was ready for retirement. In November 2010, peaceful but restrictive general elections were held, ultimately leading to now-president U Thein Sein assuming office in March, 2011 and the commencement of democratisation of the country. The government then embarked on a series of political and economic reforms, among them lifting the house arrest of pro-democracy leader Aung San Suu Kyi, releasing political prisoners, instituting new labour laws that permitted unions, easing censorship, relaxing currency regulations, and allowing Suu Kyi’s party, the, National League for Democracy, to participate in the by-elections to fill vacant parliamentary seats. It won 43 of the 45 available seats. The reforms have resulted in extremely positive consequences. Following the by-election, the European Union and Australia suspended sanctions, prompting the US to restore diplomatic relations with Myanmar in January this year and subsequently loosen sanctions in May. US Secretary of State Hillary Clinton visited Myanmar in December, the first visit by a US secretary of state in more than 50 years, meeting separately with the president and Suu Kyi. Clinton recently said :“Today we say to American business: invest in Burma”, and President Obama nominated Derek J Mitchell to be the first American ambassador to Myanmar since 1990. The ASEAN members have approved Burma’s bid for ASEAN’s chair in 2014. The most promising investment opportunities in Myanmar include agriculture, natural resources, tourism, manufacturing, and importing products to the 55 million potential consumers who until now have been isolated from the outside world. During British rule, Myanmar was the second-wealthiest country in Southeast Asia and the world’s largest exporter of rice. Rice production is estimated at well over 50 million tonnes, covering 60 per cent of the country’s total cultivated land area. The country produces 90 per cent of the world’s rubies and is a large producer of other gems such as sapphires, pearls, and jade. Myanmar’s recoverable crude oil reserves are estimated at 3.2 billion barrels. It has abundant natural-gas resources with proven recoverable reserves of 18.012 trillion cubic feet (TCF) out of 89.722 TCF’s estimated reserve of offshore and onshore gas. Foreign investment comes primarily from China, Singapore, South Korea, India and Thailand, but that is set to change dramatically with the recent lifting of sanctions in the US and Europe. With a great deal of attention shifting to Myanmar, Cambodia may garner less attention, and Myanmar is clearly competing for investment dollars.

胡適：黃梨洲論學生運動

去年在《晨報》的“五四紀念號”裡，我曾說過： 在變態的社會國家裡面，政府大卑劣腐敗了，國民又沒有正式的糾正機關(如代表民意的國會之類)，那時候，於預政治的運動一定是從青年的學生界發生的。我們這樣承認學牛干政的運動為“變態的社會裡不得已的事”，當時已有許多人看了搖頭，說我們做大學教授的人不應該這樣鼓勵學生的運動。

 但是二百六十年前，有一位中國大學者，他不但認學生干預政治是變態的社會裡不得已的事，他竟老實說這種舉動是“三代遺風”! 這位學者就是明末清初的黃梨洲先生。他的《明夷待訪錄》中《學校篇》說：學校所以養士也。然古之聖王其意不僅此也，必使治天下之具皆出於學校。

……天子之所是未必是，天子之所非未必非，天子亦遂不敢自為非是，而公其是非於學校。是故養士為學校之一事，而學校不僅為養士而設也。 這就是說，學校不僅是為造畢業生而設的，理想的學校應該是一個造成天下公是公非的所在。黃梨洲的理想國家裡沒有國會一類的製度，但他要使學校執行國會的職務。所以他說：東漢太學三萬人，危言深論，不隱豪強，公卿避其貶議。宋諸生伏闕槌鼓，請起李綱。三代遺風，惟此猶為相近。使當日之在朝廷者，以其所非是為非是，將見盜賊奸邪懾心於正氣霜雪之下，君安而國可保也。乃論者目之為衰世之事。不知其所以亡者，收捕黨人，編管陳歐，正坐破壞學校所致，而反咎 學校之人乎? 可見他不但不認這種學生干政的事為“衰世之事”，他簡直說“三代遺風，惟此猶為相近”!

他又說：太學祭酒(即今之國立大學校長)推擇當世大儒，其重與宰相等。……每朔日，天子臨幸太學，宰相六卿諫議皆從之。祭酒南面講學，天子亦就弟子之列。政有缺失，祭酒直言無諱。 這是黃梨洲理想中的國立大學。他真是一個烏托邦的理想家!他如何能料到他著書之後二百五十八年的某月朔日，“宰相六卿”都“巡狩”於天津去打一萬元一底的麻雀牌呢! 黃梨洲不但希望國立大學要干預政治，他還希望一切學校都要做成糾彈政治的機關。國立的學校要行使國會的職權，郡縣立的學校要執行郡縣議會的職權。

他說：郡縣朔望大會一邑之縉紳士子。學官講學。郡縣官就弟子列，北面再拜。師弟子各以疑義相質難，其以簿書期會不至者，罰之。郡縣官政事缺失，小則糾繩，大則鳴鼓號於眾。 這不是行使郡縣議會的職權嗎? 黃梨洲極力反對官府任命校長教員的製度，他主張校長教員都由公議推舉。他又主張學生應該有權驅逐一切卑污腐敗的校長與教員。

他說：郡縣學宮毋得出自選除。郡縣公議，請名儒主之。其人稍有乾於清議，則諸生得共起而易之，曰，是不可以為吾師也! 以上略述黃梨洲關於學生運動的意見。我並不想藉黃梨洲來替現在的學生吐氣。我的意思只是因為黃梨洲少年時自己也曾做過一番轟轟烈烈的學生運動，他著書的時候已是近六十歲的人了，他不但不懺悔他少年時代的學生運動，他反正正經經的說這種活動是“三代遺風”，是保國的上策，是謀政治清明的唯一方法!這樣一個人的這番議論，在我們今日這樣的時代，難道沒有供我們紀念的價值嗎? 十，五，二 (原載1921午5月4日《晨報》“五四紀念號”)

明夷待訪錄-學校

學校

學校，所以養士也。然古之聖王，其意不僅此也，必使治天下之具皆出於學校，而後設學校之意始備。非謂班朝、布令、養老、恤孤、訊馘，大師旅則會將士，大獄訟則期吏民，大祭祀則享始祖，行之自辟雍也。蓋使朝廷之上，閭閻之細，漸摩濡染，莫不有詩書寬大之氣，天子之所是未必是，天子之所非未必非，天子亦遂不敢自為非是而公其非是於學校。是故養士為學校之一事，而學校不僅為養士而設也。

三代以下，天下之是非一出於朝廷。天子榮之，則羣趨以為是；天子辱之，則羣擿以為非。簿書、期會、錢穀、訟獄，一切委之俗吏。時風衆勢之外，稍有人焉，便以為學校中無當於緩急之習氣。而其所謂學校者，科擧囂爭，富貴薰心，亦遂以朝廷之勢利一變其本領。而士之有才能學術者且往住自拔於草野之間，於學校初無與也。究竟養士一事亦失之矣。

於是學校變而為書院，有所非也，則朝廷必以為是而榮之；有所是也，則朝廷必以為非而辱之。偽學之禁，書院之毀，必欲以朝廷之權與之爭勝。其不仕者有刑，曰此率天下士大夫而背朝廷者也。其始也，學校與朝廷無與；其繼也，朝廷與學校相反。不特不能養士，且至於害士，猶然循其名而立之，何與？

東漢太學三萬人，危言深論，不隱豪強，公卿避其貶議；宋諸生伏闕搥鼓，請起李綱；三代遺風，惟此猶為相近。使當日之在朝廷者，以其所非是為非是，將見盜賊奸邪懾心於正氣霜雪之下，君安而國可保也。乃論者目之為衰世之事，不知其所以亡者，收捕黨人，編管陳、歐，正坐破壞學校所致，而反咎學校之人乎！

嗟乎！天之生斯民也，以教養託之於君。授田之法廢，民買田而自養，猶賦稅以擾之。學校之法廢，民蚩蚩而失教，猶勢利以誘之。是亦不仁之甚，而以其空名躋之曰：君父，君父，則吾誰欺！


郡縣學官，毋得出自選除。郡縣公議，請名儒主之。自布衣以至宰相之謝事者，皆可當其任，不拘已任未任也。其人稍有干於請議則諸生得共起而易之，曰是不可以為吾師也。其下有《五經》師，兵法、曆算、醫、射各有師，皆聽學官自擇。凡邑之生童皆裹糧從學，離城烟火聚落之處，士人衆多者，亦置經師。民間童子十人以上，則以諸生之老而不仕者充為蒙師。故郡邑無無師之士。而士之學行成者，非主六曹之事，則主分教之務，亦無不用之人。

學宮以外，凡在城在野寺觀庵堂，大者改為書院，經師領之；小者改為小學，蒙師領之；以分處諸生受業。其寺產即隸於學，以贍諸生之貧者。二氏之徒，分別其有學行者，歸之學宮，其餘則各還其業。

太學祭酒，推擇當世大儒，其重與宰相等，或宰相退處為之。每朔日，天子臨幸太學，宰相、六卿、諫議皆從之。祭酒南面講學，天子亦就弟子之列。政有缺失，祭酒直言無諱。

天子之子年至十五，則與大臣之子就學於太學，使知民之情偽，且使之稍習於勞苦。毋得閉置宮中，其所聞見不出宦官宮妾之外，妄自崇大也。

郡縣，朔望大會一邑之縉紳士子。學官講學，郡縣官就弟子列，北面再拜，師弟子各以疑義相質難。其以簿書期會不至者罰之。郡縣官政事缺失，小則糾繩，大則伐鼓號於衆。其或僻郡下縣，學官不得驟得名儒，而郡縣官之學行過之者，則朔望之會，郡縣官南面講學可也。若郡縣官少年無實學，妄自壓老儒而上之者，則士子譁而退之。

擇名儒以提督學政，然學官不隸屬於提學，以其學行名輩相師友也。每三年，學官送其俊秀於提學而考之，補博士弟子。送博士弟子於提學而考之，以解禮部，更不別遣考試官。發榜所遺之士，有平日優於學行者，學官咨於提學補入之。其弟子之罷黜，學官以生平定之，而提學不與焉。

學曆者能算氣朔，即補博士弟子，其精者同入解額，使禮部考之，官於欽天監。學醫者送提學考之，補博士弟子，方許行術。歲終，稽其生死效否之數，書之於册，分為三等，下等黜之，中等行術如故，上等解試禮部，入太醫院而官之。

凡鄉飲酒，合一郡一縣之縉紳士子。士人年七十以上，生平無玷清議者，庶民年八十以上，無過犯者，皆以齒南面，學官、郡縣官皆北面，憲老乞言。

凡鄉賢名宦祠，毋得以勢位及子弟為進退。功業氣節則考之國史，文章則稽之傳世，理學則定之言行。此外鄉曲之小譽，時文之聲名，講章之經學，依附之事功，已經入祠者皆罷之。

凡郡邑書籍，不論行世藏家，博搜重購。每書鈔印三册，一册上祕府，一册送太學，一册存本學。時人文集，古文非有師法，語錄非有心得，奏議無裨時用，序事無補史學者，不許傳刻。其時文、小說、詞曲、應酬代筆，已刻者皆追板燒之。士子選場屋之文及私試義策，蠱惑坊市者，弟子員黜革，見任官落職，致仕官奪告身。

民間吉凶，一依朱子家禮行事。庶民未必通諳，其喪服之制度，木主之尺寸，衣冠之式，宮室之制，在市肆工藝者，學官定而付之。離城聚落，蒙師相其禮以革習俗。

凡一邑之名蹟及先賢陵墓祠宇，其修飾表章，皆學官之事。淫祠通行拆毀，但留土穀，設主祀之。故入其境，有違禮之祀，有非法之服，市懸無益之物，土留未掩之喪，優歌在耳，鄙語滿街，則學官之職不修也。